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文彬:制造业采购经理人指数需要加快努力,以保持扩张区间的稳定增长。

2021年,全球经济在疫情持续演变中加速复苏,但也存在全球供给不足、大宗商品价格飙升、通胀水平上升、发达国家与发展中国家经济政策差距拉大等问题。中国经济发展和疫情防控仍处于世界领先地位。本月制造业PMI指数保持在扩张区间,反映经济稳步复苏。

[数据]

根据国家统计局公布的数据,12月官方制造业PMI为50.3%,此前值为50.5%,预期值为50.1%。非制造业PMI为52.7%,前值为52.3%,期望值为52%。

[评论]

本月制造业PMI指数较上月微涨0.2个百分点至50.3%,连续第二个月保持在扩张区间,国民经济整体保持稳步复苏态势。从结构上看,制造业PMI指数的五大构成中,只有生产PMI高于门槛值(51.4%),新订单(49.7%)、原材料库存(49.2%)、员工(49.1%)和供应商交货时间(48.3%)均低于门槛值,反映出需求端仍然偏弱。但从趋势来看,除生产PMI指数下降外,其他四项均较上月有所上升,反映需求逐步修复。

生产方面,在宏观政策优先、大力支持稳增长的政策基调下,更多纾困企业的政策相继出台实施,商品价格总体回落,企业生产状况逐步改善。本月PMI指数较上月下降0.6个百分点至51.4%,但高于阈值,表明整体生产在扩大。生产扩张带动企业加快备货,采购量PMI指数较上月上升0.6个百分点至50.8%。企业生产有望改善,生产经营活动PMI指数有望较上月上升0.5个百分点至54.3%,为四季度最高。

需求方面,本月新订单PMI指数为49.7%,较上月改善0.3个百分点,但已连续5个月低于阈值,说明需求仍较为疲软。进口PMI指数微幅改善0.1个百分点至48.2%。国外圣诞节后,消费需求下降,新出口订单PMI指数下降0.4个百分点至48.1%。

价格方面,在确保大宗商品供应和价格稳定的一系列政策影响下,原材料价格上涨趋势基本得到遏制。本月主要原材料采购价格PMI指数环比下降4.8个百分点至48.1%,19个月后首次跌破门槛。原材料成本的下降压低了出厂价。本月出厂价PMI指数环比下降3.4个百分点至45.5%,连续两个月低于阈值。

在企业方面,不同类型的企业不断分化。大中型企业整体改善,大型企业PMI指数较上月上升1.1个百分点至51.3%,创5个月新高。中型企业PMI指数较上月上升0.1个百分点至51.3%,创9个月新高。然而,小企业的表现并不乐观。本月PMI指数环比下降2个百分点至46.5%,为疫情后经济复苏阶段新低,值得进一步关注。

非制造业经营活动指数较上月上升0.4个百分点至52.7%,反映服务业整体经营活动保持加速恢复态势。建筑业PMI指数环比下降2.8个百分点至56.3%,整体扩张放缓。服务业PMI指数较上月上升0.9个百分点至52%,扩张加速。统计局介绍,在上月部分地区疫情反弹影响较大的行业中,航空运输、餐饮、文化体育娱乐等经营活动指数上升至扩张区间。

总的来说,2021年,全球经济将随着疫情的持续演变而快速复苏,但也存在全球供给不足、大宗商品价格飙升、通胀水平上升、发达国家与发展中国家经济政策差距拉大等问题。中国经济发展和疫情防控仍处于世界领先地位。本月制造业PMI指数保持在扩张区间,反映经济稳步复苏。但也要看到,内需仍面临整体疲软的困难,尤其是小企业制造业PMI指数快速回落。如果这种趋势持续到明年,将进一步加大稳增长的压力。对于2022年,稳定信心和预期非常重要。中央经济工作会议部署了明年宏观政策工作,提出要从五个方面正确认识和把握面临的重大理论和实践问题,有助于稳定市场主体的信心和预期。同时,稳定内需、扩大外需也非常重要。减税降费、专项债券、货币信贷等一系列跨周期、逆周期调整政策准备就绪。预计新年后将加快努力,这将有助于保持经济在合理范围内。

(作者:中国民生银行首席研究员文彬,研究员白凤)

(文章来源:新华财经)

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